https//tk.iyi711.xyz

将时间轴拉长，房地产板块在总营收中占比一直持续降低。从2016年的75.17%、2017年的48.92%、降至2018年的39.13%。年初，泛海控股将旗下北京泛海国际项目1号地块及上海董家渡项目3个地块，以148.87亿元的交易金额出让给融创，这被看作其深化转型的重要一步。

我们预计虽然2020年经济增速面临下行压力，但全部A股公司盈利增长依然有望达到5%-10%之间，ROE水平预计基本稳定，ROIC预计出现小幅改善。看得更远一些，我们认为A股市场未来的范式有望逐渐转变为在经济总量增速平缓下行时，伴随着产业转型升级，行业集中度提升，公司提质增效的持续。上市公司ROE能够做到基本稳定甚至略有改善，这将意味着估值体系基本稳定，上司公司盈利多数时候能够实现一定程度的正增长，如果视角再延展到全球，如果A股上市公司ROE、ROIC能够企稳乃至回升，那么在金融开放年代的A股市场，从其整体估值水平来看，依然是全球低利率低增长背景下最具投资价值的资产之一，A股整体来看依然有望走向一个长期慢牛的黄金时代。

观点总结：亚洲PX价格有所下调，按加工费500元折算PTA完税成本约4807元/吨，内盘现货加工费在990元/吨左右。目前PTA装置负荷为82.22%左右，环比有所上涨。目前聚酯行业开工负荷为84.05%左右，环比持平。聚酯产销在50%左右，产销有所回落。基本面来看，近期有部分PTA装置重启，利空PTA价格。宏观风险因素影响扩大，下游织造行业面临较大压力，供需偏弱。预计PTA仍将维持弱势震荡。技术面上看，TA909合约今日继续下跌，最低触及点位5124，上方受5200附近区域压力，短期可轻仓做空，建议5200附近空，止损5250，下方关注点位5100。

“事实上，大众吐槽国内游贵，不是指的‘价格’，而是综合体验感。”重庆旅呈无忧国际旅行社有限公司总经理付槐彪给《工人日报》记者打了个比方，“花费3000元去峨眉山玩了几天，但面对的是漫长的排队、人挤人的景点、喧闹的环境，同样的费用如果去某个东南亚国家，可以在酒店露台上看日出日落、海滩上嬉戏放松、吃两顿海鲜大餐。前后相比，后者体验感肯定更强，身心肯定更愉悦，所以很多人才会觉得国内游还不如国外游。”

反驳：旅游产品不能简单类比对于这样的现象和声音，一些旅游业内人士持不一样的观点。“旅游产品属于特殊产品，只是以个案比较就定论国内游贵于国外游，这样的结论非常片面。”重庆旅呈无忧国际旅行社有限公司总经理付槐彪以那对北京夫妻的热帖为例反驳，“他们将经停广州飞胡志明市的机票和直飞广州的机票价格做比较，忽略了旅游城市和商务城市的不同性质。类似上海到北京、广州等航线，商务客需求大，不分淡旺季，机票价格坚挺。而国外尤其是东南亚一些旅游目的地，受淡旺季影响明显，同一航线机票价格浮动可达数千元。”

一条江水横跨多省，各地水质保护和污染监管力度不尽相同，水质交接也需要多方协调。但上游汛情危急必须开闸泄洪，下游很难有议价空间。这种情况下，水源安全如何保证？上游的污染，下游只能照单全收？下游地区的被动地位，正是跨地域污染防治面临的棘手问题。